激扬“创投”力量 助力全国“双创”示范城建设

杭州日报 文/王莉莉 王晚霞 章舜武 吕萍 制图/王璟

杭州市创业投资引导基金管理新政落地

如果把杭州的创业创新环境比喻为“雨林式生态”,那么良好的政策环境、营商环境可以看成是一片沃土,而资本的助力,则为雨林提供着源源不断的阳光和雨露。

如今的杭州,汇聚了超过1800家的创投机构,而于2008年设立,由政府引导、社会资金共同参与创投过程的杭州市创业投资引导基金(以下简称“引导基金”),无疑是其中当之无愧的“引导者”。

近日,在原有政策和管理基础上,杭州结合本市创投发展新形势,重新制定下发了《杭州市创业投资引导基金管理办法》,以实效举措扩大引导基金“以一博十”“四两拨千斤”作用,进一步打响“杭州创投”品牌,切实推动全国“双创”示范城建设。

实际上,成立十多年来,引导基金集政府和市场合力,逐渐构建起了“无偿资助-政策担保-科技贷款-还贷周转-天使基金-引导基金-上市培育”科技金融服务链,形成了独具特色的“杭州模式”,有效撬动社会资本,提高财政资金的使用效率,培育了一大批优秀的企业,为杭州创业生态环境的构建发挥着重要作用,已成为支持实体经济发展的“新引擎”,吸引高端要素资源的“桥头堡”。

开创引导基金“杭州模式”

十余年财政资金放大7倍

资本市场是企业创业创新的“摇篮”。世界上众多知名大型企业的成长和成功,都离不开资本的助力和助推。但与此相悖的是,融资难、融资贵,却一直是困扰小微及初创企业发展的难点和痛点。

为充分发挥政府资金的杠杆效应,探索改变“专家选项目、政府定项目”的传统政府科技投入模式,2008年4月,杭州率全国之先设立了杭州市创业投资引导基金,先后发布了《杭州市人民政府办公厅转发市财政局等六部门关于杭州市创业投资引导基金管理办法(试行)的通知》《杭州市人民政府办公厅转发市财政局等六部门关于杭州市创业投资引导基金管理办法的通知》等政策,并由时任杭州市市长蔡奇亲自挂帅,任基金管委会主任,负责引导基金的落地事项。

引导基金的创新之处在哪?简单来说,引导基金就是政府拿出一部分钱与创投公司合作成立基金,一起投资科技类企业,尤其是初创型企业。这种模式将传统的财政直接扶持变为间接扶持,充分运用政府资源搭建社会化、市场化的平台,从而撬动、整合更多社会资源。这当中,政府并不参与具体的投资决策过程,而是以市场化运作和管理人独立决策,解决过去财政资金做风险投资的种种障碍。

杭州的引导基金委托杭州市高科技投资有限公司(以下简称“杭高投”)作为受托管理机构,管理上坚持决策、评审、日常管理相分离的体制。运作以来,杭高投严格按照委托管理协议履行日常职责,完善内部管理制度和风险防范机制,依法接受审计监督,至今为止持续保持良好的运行态势。十多年来,杭高投积极探索政府投资基金运作模式,逐渐形成了国内引导与跨境引导基金内外联动,天使基金、创投基金阶段接力的引导基金体系。

模式和管理体制的创新,带动了产业领域内的诸多突破。

聚焦解决初创企业尤其是科技型轻资产企业的融资“瓶颈”,市发改委、市财政局、市科技局等管理部门进行了一系列政策性改革,与以杭高投为代表的市场主体一道,探索构建起了以“无偿资助-政策担保-科技贷款-还贷周转-天使基金-引导基金-上市培育”为内容的科技金融服务链,打通了融资渠道,优化了创业创新生态,为一大批有潜质的初创企业开辟了更广阔的成长空间。

自设立以来,财政资金通过引导基金放大了7倍,有效发挥了财政资金的杠杆作用,引导社会资本投向杭州市重点发展的产业领域。据统计,截至2019年4月底,创投引导基金累计投资500多家企业,全部为民营企业,其中杭州企业占64%,杭州初创企业占44%。

“政府+市场”激活资本动能 推动创业创新 “加速跑”

通过市场化运作机制,借助杭高投的专业投资管理背景,引导基金有了更灵活和多元的运作方式。

截至今年4月,引导基金获得市创投办批复的合作基金共65支,基金批复总规模约90亿元,其中引导基金批复出资高达18亿元。另外,引导基金批复的合作机构共55家,其中本地机构31家,外地机构24家。合作对象中既有深创投、德同资本等国内著名风险投资机构,也包括美国硅谷银行直属的人民币投资基金管理机构盛维投资等国际风险投资机构,同时还支持了浙江赛伯乐、天堂硅谷、华瓯创投、华睿投资、浙江海邦等一大批本地风险投资机构的发展。

来自市场端的创投机构以其专业优势和资源优势,帮助企业理清思路,在规范企业管理、解决疑难杂症、整合各方资源、推进资本运作等多方面提供专业的管理支撑和增值服务,加速推动企业对接多层次资本市场,切实有效提升我市企业股改上市和并购重组的效率和成功率。通过这些社会创投机构,引导基金真正实现了“四两拨千斤”的目的,并以资本为“媒”,为杭州的创业圈献上丰厚的“彩礼”。

十余年阳光雨露,新芽勃发,大树渐成。

到今年4月底,杭州市创业引导基金参股子基金累计投资项目500多个,其中杭州市项目投资个数占比高达64%。参股子基金已投项目中,近30家企业上市或者被上市公司并购。

另外,在115家杭州市重点拟上市企业名单中,有18家企业是引导基金参股子基金投资。

为初创企业成长加速的同时,引导基金也通过推动参股机构专业化、国际化发展,在补短板和立长板的领域发挥创业投资的先导性作用,优化产业生态,推动“卡脖子”技术落地,为杭州科创和经济高质量发展服务。

在近期杭州首批7家拟申报科创板企业中,有6家为引导基金合作子基金投资企业。

规模升级管理优化生态完善

进一步打响“杭州创投”品牌

在过去十几年间,引导基金作为优化经济结构、解决中小企业融资难、融资贵、加快科技成果转化等问题的重要抓手,发挥了有效作用。但在新的发展阶段,面临新的挑战和问题,也需要进一步精细和完善。

今年4月份,杭州市政府印发了《关于贯彻落实稳企业稳增长促进实体经济发展政策举措的通知》,特别提出要发挥财政资金的引导和杠杆作用,加大对科技型企业的支持力度,促进优质资本、项目、技术和人才集聚。

为深入实施创新驱动发展战略,充分发挥创业投资促进创新创业的积极作用,进一步规范杭州市创业投资引导基金的运作,发挥政府引导基金带动社会投资、培育市场需求、提高资源配置效率、促进创新创业企业成长等作用,在原管理办法基础上,结合本市创业投资行业发展新形势,市发改委牵头重新制定了《杭州市创业投资引导基金管理办法》(以下简称新版《管理办法》)。

根据相关解读,新版《管理办法》以国家关于政府投资基金管理的最新要求作为修订依据,对资金规模、政府引导、市场作用、风险控制等内容进行了调整优化,所设定的引导基金规模更大、支持范围更广,惠民利民举措更加扎实有分量。

如在支持大众创业、万众创新方面,引导基金主要投资的国家级高新技术企业的年销售额放宽为1亿元以下,与科创板中的上市最低标准“营业收入不低于1个亿”相衔接,将引导更多社会创投机构关注和投资此类规模的科创企业,助推其上市进程,进一步发挥杭州在全省的创新龙头引领作用。

另外,引导基金不以盈利性为目的的公益性将更加突出。根据修订后新政,引导基金参股的创业投资企业其他股东(或出资人)自引导基金投入后4年内(含4年)购买引导基金在参股创业投资企业中的股权,且对外投资达到实收资本80%的,其转让价格不低于引导基金原始投资额;4年以上7年以内(含7年),转让价格按不低于引导基金原始投资额与按照转让时1年期同期贷款基准利率计算的收益之和确定,减资退出参照执行。

公益性还更多体现在政府让利幅度加大上。如在阶段参股收益分配上,考虑到目前创投机构所投企业退出周期较长,一般至少要7年以上,同时也鼓励和引导其价值投资、实体投资、投资硬科技的需要,适当延长让利时间,由原来的“3+2”调整为“4+3”,即引导基金参投前4年不收息,后3年按同期银行贷款利率收息,时间比原来各延长1年。此举将更好地引导社会资本投身到创业投资这个行业中来,去支持那些急需支持的、具有长期战略意义而短期看来又有一定风险的项目中去,加快我市的创新创业和产业的转型升级。

值得一提的是,修订后的新政还进一步强化了引导基金受托管理机构的责任和义务。引导基金管理费提取方面,按照市场化原则,参照其他城市和我市其他政府基金的做法,鼓励正向激励。提出引导基金管理费基准标准为实际投资额的0.5%,并根据考核结果的等级给予不同的管理费。

全面革新升级的《管理办法》,无疑将吸引更多的资金投入到符合国家产业政策、高新技术产业发展规划以及国家战略性新兴产业发展规划等产业和行业之中,进一步加快杭州创业投资行业的发展,更好地服务经济结构调整与转型升级。

而新政发布,只是杭州全面优化创投发展环境的开始。“接下来,我们将充分发挥‘创投+’作用,建立纵向贯穿企业发展各个阶段,横向覆盖企业发展需求的服务网络,提供企业成长全生命周期的配套服务。” 市发改委相关负责人表示,将以杭州举办2019全国大众创业万众创新活动周为契机,进一步营造杭州创投行业发展的良好氛围,打响“杭州创投”品牌,助力杭州打造国际一流的创业投资中心城市。

杭州市创投引导基金所获荣誉

•连续九年被“中国有限合伙人联盟”评为“十佳政府引导基金”

•连续多年被中国投资协会股权和创业投资专业委员会评为“中国优秀创业投资引导基金成就奖”

•2016年6月“新兴中国首席投资官峰会”上,连续第七次获得最佳政府引导基金

•2017年被亿欧评为“最佳政府产业引导基金”

•多次被投中评为“中国最佳创业投资引导基金”

•多次被清科集团评为“中国政府引导基金20强”