多维度调控下 房地产企业表现如何？ 聚焦房企半年报

降负债比做营收更重要！

2021年，房产圈格外热闹，三道红线、集中供地、信贷额度收紧，政策层层加码。从房企的角度出发，随着政策的推进和落实，未来的经营模式和战略布局也会发生改变。业务多元化成为企业营收增长的亮点，房地产开发已经告别了赚快钱的时代。

8月中下旬，各大房企的半年报陆续发布，多维度调控下，房企们的表现如何呢？

龙头企业营业收入稳定增长

万科的年中报显示，2021年上半年，万科营业收入1671.1亿元，同比增长14.19%。净利率9.6783%，同比减少23.97%，资产负债率为81.40%。

近5年，万科集团的半年度营业收入稳步上升，保持安全、稳健的财务、资金状况。今年在一季度末，万科的财务状况顺利回归“绿档”，各项指标均符合重点房地产企业资金检测和融资管理规则要求。

世茂集团2021年上半年营业收入为734亿元，同比增长13.7%，净利率为12.9124%，资产负债率为73.9957%。营收稳步增长，战略布局多元化，这为世茂的发展增加了核心竞争力。上半年，世茂集团三道红线均未踩中。

融创中国2021年上半年营业收入为958.16亿元，同比增长23.8871%，毛利润为199.76亿元，同比上升12.5%。净利率为13.8772%，资产负债率为82.7176%。融创中国业绩持续上升，文旅产业迅速升级，土地储备也较为充足，资本结构在稳步改善的同时也为公司的稳健发展提供了保障。

龙湖集团2021年上半年营业收入为606.15亿元，同比增长18.5249%，资产负债率77.0275%。龙湖集团核心利润增长较高，业绩增长确定性强，毛利率和归母净利率分别为27.7%和12.2%，同比下降3.1和0.2个百分点。2021年上半年，龙湖多元业务发展持续扩大，包括购物中心、租赁住房的投资性物业、物业管理以及其他收入，都有所增长，也成为了营业收入的重要组成部分。

碧桂园2021年上半年实现营业收入2349.30亿元，同比增长27.0187%，净利率为9.5%，资产负债率86.2364%。从数据上看，碧桂园上半年的经营业绩平稳增长。三道红线中，碧桂园剔除合同负债后，资产负债率为78.5%，为黄档企业。

新城控股2021年上半年的营业收入791.1亿元，同比增长109.63 %，其中商业运营总收入超7成。净利率为6.0585%，同比减少40.60%，资产负债率84.70%。新城控股半年营业收入呈现J形增长，增长幅度更是突破了百分百，实现了企业新高。新城控股业绩的稳步增长，得益于新城控股地域深耕的策略。

本土房企发展各有千秋

作为本土企业领头羊的滨江集团，2021年上半年实现销售额879.2亿元，同比增长60.7%。营业收入为193.87亿元，较上年同期增长88.1%，半年度营业收入近三年稳定增长，归母净利润为12.67亿元，较上年同期增长46.5%，净利率为10.172%，同比减少33.26%，资产负债率为83.72%。

滨江集团稳健开展经营。截至2021年上半年末，滨江集团土地储备可售货值约2780亿元，杭州内占67%，优质的土地储备为滨江集团未来可持续发展提供良好保障。

宋都股份2021年上半年营业收入为29.88亿元，同比增加22.92%，从数据中可以看出，宋都近两年的营收虽不及头部房企，但涨幅较为平稳。上半年净利率为2.9476%，同比减少36.40%。资产负债率为87.83%。作为本土房企，宋都的定位也非常清晰，战略布局以杭州为中心，深耕长三角部分区域，并适当拓展西南地区。

同为本土房企的广宇发展今年上半年的营业收入为99亿元，同比减少1.89%，稍有下滑。近5年来，营业收入同比增长率再次出现负数。净利率为9.6%，同比减少29.72%，资产负债率为79.38%。公司2021年半年度营业成本71.9亿元，同比下降0.8%，毛利率下降0.8%，经营性现金流大幅下降55.4%至-18.2亿元。

德信中国2021年上半年营业总收入为130.71亿元，同比增长70.8775%，净利率为10.5452%，同比下滑6.8个百分点，资产负债率为82.4034%。近几年，德信中国半年度营收总体稳定上升。德信中国融资成本优化，但仍然偏高，三道红线中，处于黄档水平。